Přichází přelomová doba pro akcie
Světem hýbou jen velké ekonomiky a ta americká se chystá významně změnit. S tím by mělo i naše investování.
Na vydání tohoto newsletteru jsem čekal, až bude pár dní po amerických volbách a bude trochu jasnější, kam se svět bude v příštích letech ubírat. Protože sice se jedná “jen” o americkou ekonomiku, ale té se bude muset přizpůsobit i zbytek světa, nebo na to svým ekonomickým růstem (respektive stagnací) bude doplácet. Přesto jsem ale nečekal, že ty změny, které máme před sebou v globální ekonomice, budou tak výrazné.
Levnější ropa a LNG, deregulace napříč snad všemi dosud výrazně regulovanými odvětvími v US. Snížení korporátní daně. Tarifní politika a protekcionismus vlastního trhu. Když si tohle všechno člověk dá dohromady, není divu, že index amerických akcií S&P 500 od jeho zvolení šel o 5 % nahoru 📈
Krátkodobě asi oprávněná reakce. Dlouhodobě ještě uvidíme, protože ne všechno může jeho administrativa poté udělat jednostranně bez rozmýšlení. A jeho protekcionistická politika nebude bez reakce ostatních ekonomik jako EU nebo Číny.
Dál ale od politiky a pojďme si říct, co to znamená pro naše investice. V první řadě, pokud vlastníte akcie evropských firem (minimálně těch větších, které vyváží na americký trh), tak příští měsíce nebudou nic příjemmného. A nejvíc to schytává asi sektor luxusního zboží včetně $LVMH . Nejřív dostal ránu stagnací jednoho z nejdůležitějších trhů, tj. Číny. Následně se objevilo riziko, po zavedení cel na elektromobily ze strany EU, že Čína zavede retroaktivně vyšší cla právě i na evropské luxusní zboží. A aby toho nebylo málo, nakonec může podléhat vyšším clům i vývoz na americký trh. Tahle všechna rizika se pochopitelně promítají do ceny akcie a pravděpodobně ještě třeba půl roku budeme čekat na nějaké rozuzlení a potenciálně lepší zprávy pro tyhle firmy. Osobně věřím, že lepší zprávy (a výsledky) přijdou, ale zkrátka nebude to hned.
Dost podobně to vypadá i pro mnou drženou pozici ASML 0.00%↑ Naštěstí, tam vidím trochu lepší výhled daný minimálně silnějším postavením na trhu a pozicí monopolu. Stejně tak cyklus čipů by měl začít nabíhat v průběhu příštího roku. To by mělo této firmě hrát trochu do karet a oproti těm luxusním brandům tady vidím trochu pozitivnější výhled.
⚔️ Vítězové a poražení trhu
Asi největším vítězem posledních dnů je jednoznačně Bitcoin. Trumpova administrativa bude vyrazně pro krypto orientovaná a to bude znamenat menší regulaci a hlavně transparentnější prostředí. Když si to člověk spojí s dostupností ETF na Bitcoin a komentáři některých zákonodárců, že Bitcoin bude americká vláda nakupovat i do vlastních rezerv…na trhu se pochopitelně strhla euforie a FOMO.
Já osobně držím Bitcoin už celkem dlouho. Budu ho teď nakupovat? Ne. Počkám, až se situace trochu uklidní, cena někde ustálí a poté budu pokračovat formou DCA. Dlouhodobě tomuto aktivu totiž věřím a je to pro mě velmi dlluhodobá investice. Uvidíme, zda se u nás podaří zákonodárcům ještě odsouhlasit časový test pro Bitcoin, k čemuž by případně mohlo dojít v pár následujících týdnech.
Pokud jste u mě na Herohero, můžete víc obsahu právě i ke kryptoměnám a Bitcoinu čekat v postupně i tam. Právě s ETF a lepší regulací už se to bude pomalu stávat standardnější a běžnější částí portfolia a 2025 by této kategorii investic mohl přát. (byť by k tomu stále mělo být přistupováno jako velice rizikovému aktivu)
Mezi poražené bych mohl opět stejně jako posledně zahrnout evropské automobilky, každopádně tentokrát tu mám i jiného kandidáta. A to Super Micro Computer SMCI 0.00%↑ . Tento výrobce serverů, který byl zpočátku velmi populární akcií díky své spolupráci s Nvidií a pozitivnímu výhledu, tak se svou vlastní vinou dostal do pozice, kdy mu hrozí vyjmutí z indexu S&P 500. Za vším jsou nejasnosti ve výkaznictví a odchod auditora EY, který s touto firmou nechce dál spolupracovat. Za mě obrovský fail managementu firmy a tzv. red flag. Investice do této akcie je aktuálně spíš lístkem do loterie.
🧐 Na co zajímavého jsem narazil
Nejen fintech, ale i travel firmy mají svůj koncept takzvané “super app”. Tedy aplikace/služby, která dokáže vyřešit několik problémů, které spolu částečně souvisí. Například vyhledávače letenek začaly před pár lety nabízet i ubytování, pronájem aut a podobně. Ikdyž většinou jen ve spolupráci s jinou firmou jako doplňkový příjem. Teď se do podobného konceptu chce pustit i UBER 0.00%↑ , ale pod vlastním brandem a ve velkém. Objevila se spekulace (nevyvrácená jejich CEO), že chce koupit Expedii (konkurenta Bookingu) a mohl by do bucoudna nabízet i vlastní zprostředkování ubytovacích služeb. Spojil by tak dohromady přepravu (Uber), jídlo (Uber Eats) a nově i ubytování (které by mělo mít vlastní appku). Je to dlouhodobý koncept, ale zajímavý. Uvidíme, jak se mu to povede a zda k nějaké podobné akvizici dojde.
🎥 Má nová videa
V posledním videu jsem se věnoval Trumpově politice trochu víc do hloubky a trochu rozebral i dopad na různé sektory a akciové tituly. Kdo neviděl, video najdete zde.
🔮 Výhled do příštích týdnů
Někdy je nejlepší nedělat nic, tedy relativně nic. Aktuálně je trh až příliš překoupený a drahý a akcie, které sleduji, jsou buď na příliš vysokých valuacích, nebo už je mám nakoupené v dostatečné míře. V takovém případě je nejlepší přidat jen do ETF formou kontinuálního navyšování například každý měsíc, nebo zkrátka dát si chvíli pauzu. Honit se za každou cenu za novými a novými akciemi jenom proto, že někde něco kleslo a vypadá to atraktivně, by vneslo do portfolia jenom chaos a za chvíli by bylo i mimo schopnosti člověka všechno sledovat a akorát by se z toho stresoval. A o tom investování z mého pohledu nemá být. Já jdu radši cestou systematického kumulování několika vysoce kvalitních titulů, o které se dlouhodobě nemusím bát.
Samozřejmě ne každému titulu se vždy daří, ale to je úplně normální. Důležité je, zda portfolio roste a zhodnocuje se dostatečně rychle jako celek a je vyvážené pro různé etapy ekonomiky.
Alespoň tak to vidím já. Tak či onak, doufám, že se vám daří, a buďte na trhu v dnešní době opatrní.
Jirka